Setor Transportes 2007 - Acionista.com.br

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Setor Transportes

Desempenho

O Programa de Aceleração do Crescimento (PAC) do Governo Federal não sinaliza mudanças para o setor de transportes na visão de analistas de mercado. As concessionárias de rodovias e as empresas de transporte ferroviário aguardam a aprovação das medidas para se posicionar em relação à eficácia das medidas de redução dos juros nos financiamentos do Bndes ou de ajustes fiscais. Anuncio esperado com urgência é do inicio dos processos de licitações. Novas concessões darão prosseguimento à privatização do setor - iniciada há uma década - e oportunizarão a expansão das empresas. Se ações governamentais não geram expectativas para o mercado, a falta da participação efetiva do poder público também não altera as apostas nas concessionárias. Portanto, não representam um fator de risco para as companhias. A consolidação iminente do setor – através de aquisições, a expansão para outros países e projeções macroeconômicas positivas são fatores que colocam a Cia Concessões Rodoviárias (CCR), a OHL, a América Latina Logística (ALL) e a MRS Logística (controlada, principalmente, pela CRVD, Gerdau, Usiminas e CSN) como fortes players nas carteiras de investimento de longo prazo. Relatórios da Coinvalores e Merril Lynch apontam para o crescimento da safra agrícola 2007 como propulsor dos ganhos da ALL, empresa que recomendam compra dos papéis. De acordo com o IBGE, a produção de cereais, leguminosas e oleaginosas (carga transportada pelas ferrovias) deve ser 9,7% superior do que 2006, atingindo 127,9 milhões de toneladas. O aumento do tráfego nas rodovias é outro indicativo impulsionado por resultados conjunturais positivos. A queda do IPCA (Índice de Preços do Consumidor Amplo) e a redução das taxas de juros foram aspectos relevados pela CCR durante teleconferência dos resultados do 4tr06. O aumento das vendas de caminhões em 10% (na comparação com o mesmo período de 2005) e o recorde no comércio de automóveis - 44 mil a mais na comparação com doze meses - foram citados pela Companhia. O número de tráfego de veículos pelas rodovias administradas pela CRR cresceu 5,6% no ano passado. Segundo o Departamento de Relações com Investidor da OHL, o incremento do tráfego foi responsável pela expansão de 50% no lucro líquido de 2006.

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Opinião do Mercado

Kelly Trentin - Corretora SLW
Companhias dos segmentos ferroviário e rodoviário, respectivamente, ALL e CCR, são interessantes no médio e longo prazo. No curto prazo, sofrem com notícias relacionadas a indecisões no anúncio de licitações, e com o possível decréscimo da TIR (Taxa de Retorno Interno) das futuras concessões, que podem ter tarifas de pedágios reduzidas em relação aos patamares atuais. Em dois anos, essas companhias deverão estar envolvidas com outros projetos, como licitações no exterior. A CCR estuda operações no México, na América Latina e EUA. Portanto, recomendados a COMPRA de ALL e CCR para médio e longo prazo.
Mônica Araújo - Ativa Corretora
O aspecto relevante do setor é ver a capacidade que as empresas têm de elevar e diversificar o portfólio de negócios. As rodovias e ferrovias estão com papéis no mercado financeiro bem precificados, em relação ao portfólio atual. Portanto, não terão grandes upsides. Há necessidade de incorporar novos ativos. Nesse sentido, deve-se ficar atento aos processos de aquisições. Esperamos que processos de licitação sejam anunciados neste ano. É algo que depende de vontade política, e que já se desenrola desde o Governo de Fernando Henrique Cardoso. Se eles não acontecerem em 2007, as empresas não serão prejudicadas, desde que elas consigam diversificar seus portfólios através de outros negócios. A participação delas no exterior é bem vista. Algumas companhias estão capacitadas e experientes em negócios em outros países. Estamos revisando recomendações.

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Equipe Técnica Acionista.com.br

Elaborado e editado pela jornalista Grazieli Inticher Binkowski
redacao@acionista.com.br

26/02/2007

Atendendo a instrução CVM nº 388 de 30/04/2003, o analista entrevistado pelo Acionista.com.br declara que:
I – As recomendações expressas pelo analista entrevistado e publicadas pelo Acionista.com.br, refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais, e que foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à instituição à qual esteja vinculado, se for o caso;
II – O analista entrevistado não mantém vínculo com qualquer pessoa natural que atue no âmbito das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado;
III – A instituição à qual o analista entrevistado pelo Acionista.com.br está vinculado, quando for o caso, bem como os fundos, carteiras e clubes de investimentos em valores mobiliários por ela administrados não possui participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% (um por cento) do capital social de quaisquer das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, ou está envolvida na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no mercado;
IV – O analista entrevistado não é titular, direta ou indiretamente, de valores mobiliários de emissão da companhia objeto de sua análise, que representem 5% (cinco por cento) ou mais de seu patrimônio pessoal, ou esteja envolvido na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no mercado;
V – O analista entrevistado pelo Acionista.com.br ou instituição à qual esteja vinculado não recebe remuneração por serviços prestados ou apresenta relações comerciais com qualquer das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, ou pessoa natural ou pessoa jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse desta companhia; e
VI – A remuneração do analista entrevistado ou esquema de compensação do qual é integrante não está atrelada à precificação de quaisquer dos valores mobiliários emitidos por companhias analisadas no relatório, ou às receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela instituição a qual está vinculado, se for o caso.

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