 |
 |
|
Índice
para outros Setores |
Setor
Imobiliário – Construção Civil
25
de Janeiro de 2010 |
|
|
|
A demanda de
moradias por habitantes no país sempre foi uma das maiores
justificativa para o setor de construção civil ser apontado
como promissor. Nos últimos anos e também como medida
anti-crise, a queda de juros e a aumento da disponibilidade de
crédito para o setor se somaram como fatores impulsionadores.
Na visão da Corretora Ativa, foi com a ajuda de medidas
governamentais que o segmento conseguiu superar os efeitos
negativos da crise, mudando a perspectiva para 2009. O pacote
habitacional “Minha Casa, Minha Vida”, com o objetivo de
construir 1milhão de moradias para famílias com renda de até
10 salários mínimos e a alteração do limite superior do valor
do imóvel para o financiamento imobiliário de R$ 350 mil para
R$ 500 mil foram algumas delas.
Para 2010 a perspectiva é que estímulos como esses continuem a
ter efeito e a elevar o volume de crédito voltado ao
investidor final e às empresas. De acordo com o gerente da
construção civil da Caixa Econômica Federal no Rio Grande do
Sul, Pedro Lacerda, a expectativa para este ano é que o
montante de recursos para o setor tenha um incremento de 100%,
da mesma forma como houve na relação entre 2009 e 2008. No ano
passado, o orçamento executado através da Caixa, um dos
principais agentes de atuação no setor do Governo Federal, foi
de R$ 45 bilhões. Em janeiro deste ano, o valor já aprovado
para liberação é de R$ 24 bilhões, sem considerar os recursos
da poupança e através do Fundo de Garantia (FGTS). Segundo
Lacerda, os fatores que garantem a continuidade desse cenário
para um prazo mais longo são as taxas de juros mais baixas, os
prazos mais dilatados e os níveis de desempregos cada vez
menores. |
|
|
|
|
Os papéis do
setor foram um dos que apresentaram as maiores altas em 2009.
Conforme especialistas, parte desse movimento pode ser
justificada pela melhora nos indicadores, e no caso do setor,
impulsionada por mediadas governamentais de socorro. Daqui para
frente, e devido ainda aos incentivos e ao potencial que tem o
segmento no Brasil, a tendência para as ações do setor é de
alta. No entanto, conforme destaca o sócio e gestor da
Fundamenta Administração de Recursos, Valter Biachi Filho, é
preciso ficar atento ao se posicionar nessas empresas em bolsa,
pois o setor é um daqueles que pode sofrer com a provável subida
dos juros, que é esperada para este ano no Brasil e nos EUA,
pois o setor é muito dependente de crédito. |
|
|
|
|
|
Alexandre Wolwacz - Analista
Técnico/Diretor da Leandro&Stormer
O setor de construção civil é um daqueles imprescindíveis para estar
posicionado neste ano, devido ao grande potencial de alta dos
papéis. Em bolsa, ele é polarizado entre duas empresas maiores – a
Gyrela e a Gafisa (respectivamente primeira e segunda em
faturamento) – e as companhias satélites – como Tecnisa, Tenda,
Even. As vantagens desse segundo grupo é que as cotações estão
baixas. Elas são interessantes para investidores com carteiras
pequenas porque elas se movimentam mais independentemente do mercado
do que as blue chips e, portanto, também conseguem subir mais em
alguns momentos. As duas principais companhias estão procurando
consolidar o setor. Apesar da grande recuperação que tiveram em
2009, estão em tendência de alta no longo prazo. A Cyrela valorizou
166% no ano passado. A subida da Gafisa foi de cerca de 177%. Além
disso, o volume negociado desses dois papéis apresentou também um
crescimento importante.
|
|
Ativa
Corretora - Equipe de Análise
Relatório
O setor de construção civil foi um dos mais atingidos pela
crise financeira internacional. Devido à retração de liquidez
no mercado internacional de crédito, o setor, que é muito
dependente de capital, sofreu significativamente. A mão de
obra do setor, que representa cerca de 40% do custo de uma
obra, foi um dos primeiros indicadores que respondeu à crise.
A demanda de outros insumos importantes para o setor, como o
aço longo e o cimento, também foi afetada pela crise.
No entanto, o cenário do setor é promissor. Devido à melhora
na conjuntura, aliada às medidas governamentais de estímulo ao
segmento, a construção civil começou a demonstrar sinais de
retomada de crescimento. Alguns indicadores são a volta das
contratações dessa indústria, a recuperação da demanda por
insumos básicos de obras, como cimento e aço longo. Pelo ponto
de vista das empresas, vemos que as construtoras se encontram
otimistas com o crescimento de curto/médio prazo na medida que
seus respectivos guidances refletem alta taxa crescimento. As
taxas de crescimento de lançamentos (entre 44% e 65%) e vendas
são pujantes e demonstram a confiança por parte das empresas.
Recomendação: A Rossi ON está entre as dez empresas indicadas
para compor uma carteira de ações em 2010. Consideramos o
papel uma opção de investimento atrativa, não somente porque
está ainda descontado, mas também pelo seu mix de vendas em
baixa e média renda. A Rossi possui um desconto de 19%
(calculado com o preço do papel de 15/dez/09) da média das
cinco maiores companhias do setor. Acreditamos que isso é
injustificável, em virtude do potencial da empresa e do papel. |
|
voltar ao topo |
|
|
|
|
| Empresa ► |
Brookfield Incorp |
Camargo Correa |
Cimob |
Const. Adolfo. L, |
CR2 |
Cyrela Realty |
Direcional |
Even |
Eztec |
Gafisa |
| Dados▼ |
BISA3 |
CCIM3 |
GAFP4 |
CALI4 |
CRD3 |
CYRE3 |
DIRRE3 |
EVEN3 |
EZTC3 |
GFSA3 |
| Nível Gov. Corporativa |
NM |
NM |
- |
- |
- |
NM |
NM |
NM |
NM |
NM |
| PL 3T08 R$ MM |
1.287,39 |
712,83 |
-77.366,42 |
-13,18 |
389,56 |
2.349,07 |
290,74 |
710,44 |
800,7 |
1.688,60 |
| PL 3T09 R$ MM |
1.865,33 |
586,7 |
-76.570,81 |
-6,4 |
378 |
2.694,64 |
390,11 |
874,94 |
13,19 |
1.794,48 |
| LL 3T08 R$ MM |
19,65 |
-8,8 |
-4.637,43 |
-28,2 |
7,22 |
77,9 |
32,71 |
8,09 |
916,78 |
63,72 |
| LL 3T09 R$ MM |
55,01 |
-61,76 |
-14.515,05 |
-137 |
5,01 |
264,1 |
29,02 |
51,9 |
51,9 |
14,47 |
| Variacao LL 3T09 (%) |
179,97 |
602,24 |
213 |
385,83 |
-30,68 |
239,03 |
-11,3 |
541,5 |
-94,34 |
-77,29 |
| ROE 3T09(%) |
2,94 |
NE |
NE |
NE |
1,33 |
9,8 |
7,43 |
5,93 |
5,66 |
0,8 |
| Índices Bovespa▼ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Ibovespa |
|
|
|
|
|
√ |
|
|
|
√ |
| IBRX-50 |
|
|
|
|
|
√ |
|
|
|
√ |
| IBRX |
√ |
√ |
|
|
|
√ |
|
|
|
√ |
| IGC |
√ |
√ |
|
|
√ |
√ |
|
√ |
√ |
√ |
| Itag |
√ |
√ |
|
|
√ |
√ |
|
√ |
√ |
√ |
| ISE |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| IVBX2 |
|
|
|
|
|
√ |
|
|
|
√ |
| MLCX |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| SMLL |
|
√ |
|
|
|
√ |
|
|
|
√ |
| ICON |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| INDX |
|
√ |
|
|
|
|
|
√ |
|
√ |
| IEE |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| IMOB |
√ |
√ |
|
|
|
√ |
|
|
|
√ |
| ITEL |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| IFNC |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
| Empresa ► |
Helbor |
Inpar S/A |
JHSF |
João Fortes |
MRV |
PDG |
Rodobens |
Rossi |
Tecnisa |
Trisul |
| Dados▼ |
HBOR3 |
INPR3 |
JHSF3 |
JFEN3 |
MRVE3 |
PDGR3 |
RDNI3 |
RSID3 |
TCSA3 |
TRIS3 |
| Nível Gov. Corporativa |
NM |
NM |
NM |
- |
NM |
NM |
NM |
NM |
NM |
NM |
| PL 3T08 R$ MM |
389,07 |
709,24 |
942,22 |
177,67 |
1.556,23 |
1.521,51 |
623,56 |
1.176,70 |
814,71 |
488,74 |
| PL 3T09 R$ MM |
415,31 |
791,46 |
886,71 |
170,31 |
2.352,60 |
1.965,02 |
628,97 |
1.380,17 |
879,46 |
450,51 |
| LL 3T08 R$ MM |
19,97 |
33,93 |
29,75 |
6,46 |
65,85 |
64,11 |
28,51 |
35,55 |
14,83 |
-430 |
| LL 3T09 R$ MM |
24,17 |
-16,97 |
14,05 |
-868 |
102,59 |
113,7 |
2,28 |
61,76 |
32,6 |
23,5 |
| Variacao LL 3T09 (%) |
21,03 |
-150,01 |
-52,79 |
-13.534,45 |
55,79 |
77,34 |
-92,01 |
73,72 |
119,88 |
-105,47 |
| ROE 3T09(%) |
5,81 |
NE |
1,58 |
NE |
7,58 |
5,78 |
0,36 |
4,47 |
3,7 |
20,86 |
| Índices Bovespa▼ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Ibovespa |
|
|
|
|
|
|
|
√ |
|
|
| IBRX-50 |
|
|
|
|
|
|
|
√ |
|
|
| IBRX |
|
|
|
|
√ |
√ |
√ |
√ |
√ |
√ |
| IGC |
√ |
√ |
√ |
√ |
√ |
√ |
√ |
√ |
√ |
√ |
| Itag |
√ |
√ |
√ |
√ |
√ |
√ |
|
|
|
|
| ISE |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| IVBX2 |
|
|
|
|
|
|
|
√ |
|
|
| MLCX |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| SMLL |
|
|
|
|
√ |
√ |
|
√ |
√ |
|
| ICON |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| INDX |
|
√ |
|
|
|
|
|
|
√ |
|
| IEE |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| IMOB |
|
|
|
|
√ |
√ |
|
√ |
√ |
|
| ITEL |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| IFNC |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Informações Relevantes:
A Sergen Serviços Gerais de Engenharia está classificada como uma empresa do setor de construção civil. No entanto, não há resultados do terceiro trimestre de 2009 disponíveis no site da BM&Fbovespa ou o endereço do site da Sergen. Esses dados foram requisitados por email à companhia, de acordo com o contato disponiblizado na página da BM&Bovespa. Até o fechamento desta edição, eles não foram enviados ao Acionista.com.br. |
| A Company não foi incluída na tabela porque não tem mais seus papéis negociados, após a união para formar a Brookfield, juntamente com a Brascan, outra empresa que tinha o capital aberto. Da mesma forma, a Tenda, que foi integrada à Gafisa, embora essa ainda tem ações sendo negociadas. |
| ROE - Retorno - lucro líquido sobre patrimônio líquido consolidados |
| NE - Não Existe |
| Fonte: Relatório das Empresas e Bovespa |
|
|
|
| voltar ao topo |
|
|
| Empresas |
Periodicidade Dividendos/ano |
Dividendos (%) LL |
Tag Along (On) e (PN) |
Conselheiros Independentes |
|
Brookfield |
Anual |
25% |
100% |
Sim |
|
Camargo Corrêa |
Anual |
25% |
100% |
Sim |
|
Cimob |
- |
- |
Não |
- |
|
Construtora Adolfo |
- |
- |
Não |
- |
|
CR2 |
Anual |
25% |
100% |
Sim |
|
Cyrela Realty |
Anual |
25% |
100% |
Sim |
|
Direcional |
Anual |
25% |
100% |
Sim |
|
Even |
Anual |
25% |
100% |
Sim |
|
Eztec |
Anual |
25% |
100% |
Sim |
|
Gafisa |
Anual ou Intermediário |
25% |
100% |
Sim |
|
Helbor |
Anual ou Intermediário |
25% |
100% |
Sim |
|
Inpar |
Anual |
25% |
100% |
Sim |
|
JHSF |
Anual |
25% |
100% |
Sim |
|
João Fortes |
Anual |
25% |
100% |
Sim |
|
MRV |
Anual |
25% |
100% |
Sim |
|
PDG |
Anual |
25% |
100% |
Sim |
|
Rodobens |
Anual |
25% |
100% |
Sim |
|
Rossi |
Trimestral |
25% |
100% |
Sim |
|
Tecnisa |
Anual |
25% |
100% |
Não |
|
Trisul |
Anual |
25% |
Não |
Sim |
|
Informações Relevantes: |
|
As empresas que não apresentam
as informações, ou não disponibilizam em seu site, ou não as enviaram
em tempo hábil a solicitação por e-mail do
Acionista.com.br. |
|
voltar ao topo |
Na próxima semana, saiba quais são as perspectivas dos
analistas para as incorporadoras imobiliárias e se há recursos
suficientes no mercado brasileiro para permitir que o
potencial do setor seja posto em prática. |
|
|
Todos os direitos
reservados. É proibida a reprodução do conteúdo desta página em
qualquer meio de comunicação, eletrônico ou impresso, sem
autorização escrita do Acionista.com.br |
|
Elaborado e editado pela jornalista Grazieli Inticher
Binkowski
|
Atendendo a
instrução CVM nº 388 de 30/04/2003, o analista entrevistado pelo
Acionista.com.br declara que:
I – As recomendações expressas pelo analista entrevistado e
publicadas pelo Acionista.com.br, refletem única e exclusivamente
suas opiniões pessoais, e que foram elaboradas de forma independente
e autônoma, inclusive em relação à instituição à qual esteja
vinculado, se for o caso;
II – O analista entrevistado não mantém vínculo com qualquer pessoa
natural que atue no âmbito das companhias cujos valores mobiliários
foram alvo de análise no relatório divulgado;
III – A instituição à qual o analista entrevistado pelo
Acionista.com.br está vinculado, quando for o caso, bem como os
fundos, carteiras e clubes de investimentos em valores mobiliários
por ela administrados não possui participação acionária direta ou
indireta, igual ou superior a 1% (um por cento) do capital social de
quaisquer das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de
análise no relatório divulgado, ou está envolvida na aquisição,
alienação e intermediação de tais valores mobiliários no mercado;
IV – O analista entrevistado não é titular, direta ou indiretamente,
de valores mobiliários de emissão da companhia objeto de sua
análise, que representem 5% (cinco por cento) ou mais de seu
patrimônio pessoal, ou esteja envolvido na aquisição, alienação e
intermediação de tais valores mobiliários no mercado;
V – O analista entrevistado pelo Acionista.com.br ou instituição à
qual esteja vinculado não recebe remuneração por serviços prestados
ou apresenta relações comerciais com qualquer das companhias cujos
valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, ou
pessoa natural ou pessoa jurídica, fundo ou universalidade de
direitos, que atue representando o mesmo interesse desta companhia;
e
VI – A remuneração do analista entrevistado ou esquema de
compensação do qual é integrante não está atrelada à precificação de
quaisquer dos valores mobiliários emitidos por companhias analisadas
no relatório, ou às receitas provenientes dos negócios e operações
financeiras realizadas pela instituição a qual está vinculado, se
for o caso.
Advertência: As informações
econômico financeiras apresentadas no Acionista.com.br são extraídas
de fontes de domínio público, consideradas confiáveis. Entretanto,
estas informações estão sujeitas a imprecisões e erros pelos quais
não nos responsabilizamos.
As opiniões de analistas, assim como os dados e informações de
empresas aqui publicadas são de responsabilidade única de seus
autores e suas fontes.
O objetivo deste portal é suprir o mercado e seus clientes de dados
e informações bem como conteúdos sobre mercado financeiro, acionário
e de empresas. As decisões sobre investimentos são pessoais, não
podendo ser imputado ao acionista.com.br nenhuma responsabilização
por prejuízos que eventualmente investidores ou internautas, venham
a sofrer.
O acionista.com.br procura identificar e divulgar endereços na
Internet voltados ao mercado de informação, visando manter informado
seus usuários mais exigentes com uma seleção criteriosa de endereços
eletrônicos. Essa divulgação é de forma única, e os domínios
divulgados são direcionados a todos os internautas por serem de
domínio público. Contudo, enfatizamos que não oferecemos nenhuma
garantia a sua integralidade e exatidão, não gerando portanto
qualquer feito legal.
|
| |