Conforme relatório mensal apurado pela BM&FBOVESPA, as ações da maioria dos bancos está positiva e apresenta uma variação bem acima do Ibovespa. As justificativas variam, mas em linhas gerais, elas podem ser atribuídas aos bons resultados divulgados ao longo do primeiro semestre e, especialmente, ao ganho de eficiência e sinergia que essas empresas têm apresentado.

Pedro Galdi
Analista Chefe da Corretora SLW
Relatório dia 18 de agosto

Banco do Brasil

A instituição divulgou o resultado do 2T10 dentro das expectativas do mercado. Alguns destaques são a Margem financeira Bruta ficou 11% acima do mesmo trimestre de 2009 e estável em relação ao trimestre anterior. A provisão para devedores duvidosos mostrou redução, levando o Banco do Brasil a registrar lucro líquido recorrente de R$ 2,3 bilhões o 2T10, ou 13% acima do resultado divulgado no trimestre anterior. O cenário de atuação para o Banco do Brasil se mostra muito positivo para o próximo trimestre, considerando o crescimento aguardado para a economia brasileira. Por outro lado, a instituição acabou de finalizar uma captação no mercado de ações, que a tornará muito agressiva no mercado de crédito.

Recomendação:
As expectativas são positivas e a instituição deve ampliar sua agressividade mercadológica, o que favorece na ampliação de lucratividade e retorno sobre patrimônio líquido. Estamos retomando nossa recomendação de compra para as ações ON do Banco do Brasil, após finalizado o período de restrição. Nosso preço-justo é de R$ 37,30.

Victor Martins
Analista Planner Corretora
Relatórios 04 e 08 de agosto
(pareceres emitidos após a divulgação dos resultados)

ItaúUnibanco

O Lucro Líquido recorrente do trimestre em linha com o esperado. Isso demonstra a capacidade do banco entregar resultados consistentes. Porém o crescimento mais modesto da sua carteira de crédito pela maior exposição no segmento de grandes empresas entre outras razões resultou em um crescimento do lucro de apenas 4% ante o trimestre anterior. Esta evolução também pode ser explicada pelo aumento das despesas operacionais oriundas em parte pelos gastos com propaganda relacionados à Copa do Mundo e pela aceleração do processo de migração das agências do Unibanco para a plataforma do Itaú, o qual deve ser concluído em quatro meses, entre outubro e novembro deste ano.

Foco na integração e crescimento orgânico. O banco acelerou o processo de migração das agências do Unibanco na plataforma do Itaú. A integração total, envolvendo todas as áreas, só deverá ocorrer no primeiro trimestre de 2011, dado que algumas plataformas, como a de cartões, por exemplo, ainda não foram unificadas. Com isso, a expectativa é de que os ganhos com sinergias decorrentes da fusão só sejam integralmente capturados em 2012. Adicionalmente o banco manteve a meta de abrir 150 agências neste ano. As metas de internacionalização do banco na América Latina continuam em segundo plano.

A receita de Serviços manteve-se em patamar elevado. E refletiram o aumento da base de clientes, a elevação das receitas de operações de crédito, o acréscimo das receitas de cartão de crédito, e a intensificação das atividades de banco de investimento.

As operações de crédito avançaram 4% em bases trimestrais. Ao final de junho de 2010 a carteira de crédito, incluindo operações de avais e fianças, somava R$ 296 bilhões com acréscimo de 11% em bases anuais. O crescimento, porém veio abaixo do esperado e dos seus concorrentes diretos. Como destaque no trimestre, tivemos o crescimento de 12% das operações de crédito imobiliário para R$ 10,5 bilhões e a evolução de 6,7% para R$ 68,6 bilhões do saldo das operações de crédito de micro, pequenas e médias empresas. A alta do crédito reduziu o Índice de Basiléia de 17,3% para 15,7% em base trimestral, mas ainda acima do mínimo exigido de 11%.

Recomendação: Mantemos nossa visão positiva para o banco e temos manutenção para suas ações com preço alvo de R$ 45,30 por ação.

Banco Daycoval
A instituição é especializada no crédito para pequenas e médias empresas e empréstimo consignado, seus dois principais segmentos. Assim, grande parte do resultado veio do crescimento das operações de crédito aliado a redução de despesas com provisão para devedores duvidosos, e com despesas operacionais estáveis no mesmo período de comparação. O banco espera a manutenção das margens em patamares similares à dos últimos trimestres, continua redução da inadimplência e ROE mais elevado.

A estratégia adotada pelo Daycoval foi privilegiar as operações de baixo valor unitário, especialmente as linhas de capital de giro, para empresas com receita anual inferior a R$ 150 milhões. Ainda, segundo o banco, a forte demanda por crédito exigiu disciplina para focar em margens maiores, o que resultou em resultados melhores e manutenção dos spreads.

Recomendação:
Mantemos nossa visão positiva para o banco com preço justo de R$ 11,90 por ação e opção de compra.
 

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