"COMPANY: PEQUENA NOTÁVEL! UM CASO DE CRESCIMENTO E VALOR NO SETOR DE CONSTRUÇÃO CIVIL!"

"Iniciamos a cobertura de Company com recomendação de COMPRA e preço alvo de R$ 35, o que representa um potencial de valorização de 50% para as suas ações.
O histórico de expressivo crescimento, a grande experiência de seu management team, sua forte posição de caixa e ainda a maior facilidade na obtenção de crédito para as suas operações nos fazem acreditar que a empresa esteja muito bem posicionada para lucrar com o esperado boom do mercado de construção civil brasileiro. Em nosso relatório de início de cobertura pretendemos focar naqueles que consideramos os três pilares principais do crescimento futuro da empresa:
Crescimento do VGV Total: No início do ano, através de emissão primária de ações, a Company captou R$280 milhões. Tais recursos já estão sendo destinados para financiar a meta da empresa de dobrar de tamanho em um período de 3 anos. Desde a oferta, a Company já adquiriu 25 terrenos e elevou seu valor geral de vendas total em 320% nos 9M06 sobre os 9M05. Para 2007, a expectativa é que o VGV totalize R$1.5 bilhão, sendo que hoje o valor de seu land bank já é de R$1.2 bilhão.
Maior participação nas parcerias: Os recursos da oferta possibilitaram ainda que a Company, já em 2006, aumentasse sua média histórica de participação nas parcerias de incorporação de 35% para 55% do VGV total. A meta da empresa é chegar em 75% nos próximos anos, passando de minoritária a líder dos empreendimentos.
Aumento do numero de lançamentos para a classe média e prospecção do mercado de baixa renda: Com a retomada da atividade de crédito, as classes de média e baixa renda passarão a ser prioridade para as incorporadoras. No caso de Company, o seu movimento inicial será o de elevar o número de empreendimentos com valores entre R$150 e R$350 mil reais, em detrimento dos projetos voltados para a classe de alta renda. Quanto aos empreendimentos com valores abaixo de R$150 mil, a empresa acaba de constituir um grupo de análise que terá como objetivo estudar a viabilidade de entrada da Company neste mercado de baixa renda."

Fonte: Espírito Santo Research

21/12/2006