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Opinião do Mercado Visão da Empresa
Desempenho
04 de janeiro de 2007

O ano de 2007 deve ser de menor competição entre as empresas de telefonia móvel, dada a tendência de consolidação das empresas do setor, como a crescente expectativa em torno da venda da TIM Brasil à mexicana Claro e a conseqüente redução no número de players do mercado de telefonia celular. A desaceleração do crescimento da base, com a taxa de penetração se aproximando de um ponto de saturação, confirma a percepção de que haverá um abrandamento na competição entre as companhias celulares. Caso se confirme, este cenário tende a conduzir a uma melhora das margens operacionais das teles móveis, atualmente bastante abaixo da média internacional.

Em dezembro, houve uma Assembléia Geral para votar a proposta de convergência dos seis tipos de ações da Telemar em uma ação ordinária com o nome de Oi Participações, a ser negociada no Novo Mercado da Bovespa. Os acionistas minoritários não gostaram da proporção da troca de uma ação ON para cada 2,6 ações PN, e rejeitaram a proposta. Os controladores receberam a rejeição com surpresa e frustração e disseram que não haveria nova proposta. Os analistas, no entanto, acreditam que ela exista. Se vier, de fato, a ocorrer uma nova reestruturação, não poderia ser esquecida a possibilidade de uma fusão entre Brasil Telecom e Telemar.

 
Mercado de Ações


A não-aprovação da reorganização societária da Telemar representa a não-distribuição de dividendos de R$ 3 bilhões e a perda de outros benefícios provenientes da reorganização, por isso os analistas estão cautelosos com os papéis da Telemar. Alguns trabalham com preço-alvo de R$ 35 para as preferenciais. O site Infomoney aponta as ações a R$ 31,54 no dia 02 de janeiro.
 

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Destaques

Tele Norte Leste Consolidado
 

Comparação dos Resultados em R$ Milhões
  9M05 9M06

Variação %
Receita Bruta de Telefonia Fixa 15.609,60 15.395,90 (1,4)
Receita Bruta de Telefonia Móvel 1.874,50 2.437,20 30,0
Receita Operacional Líquida 12.361,90 12.427,90 0,5
Lucro Líquido 697,70 696,70 (0,1)
Patrimônio Líquido  8.143,00 8.676,00 6,5
Fonte: Site da Telemar  
 

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Opinião do Mercado
Felipe Cunha - Analista de investimento do banco Brascan

Os resultados do 3° trimestre da Telemar estiveram em linha com o que esperávamos. A receita obtida com a telefonia fixa continua estável, enquanto que a telefonia móvel apresenta contínuos acréscimos, pois é um mercado em expansão e no qual a Telemar trabalha com grande eficiência. Aliado à banda larga, o setor de telefonia móvel teve um aumento expressivo nas receitas. A margem Ebitda diminuiu levemente por causa do aumento dos custos operacionais.

Para este ano de 2007 a tendência é de que a Telemar mantenha o quadro atual, com destaque para a telefonia móvel e manutenção da telefonia fixa.
 

Rodrigo Bonsaver  - Analista da Planner Corretora

No terceiro trimestre, a Tele Norte Leste Part. apresentou um satisfatório desempenho operacional, com destaque para 617 mil novos clientes, totalizando 28,1 milhões de clientes em set/06; 14,4 milhões de linhas em serviço de telefonia fixa; 12,6 milhões de clientes em telefonia móvel e um milhão de acessos via Velox (ADSL). Mas seu resultado ainda foi penalizado pela redução em seus serviços de telefonia fixa, com destaque para remuneração pelo uso de rede e comunicação de dados. Para o último trimestre, a empresa manteve sua estratégia e seu foco em segmentação de mercado, equilíbrio entre forte geração de caixa e crescimento acelerado e um contínuo crescimento da rentabilidade na operação móvel. Mantém a expectativa de atingir 14,6 milhões de linhas fixas em serviço, 12,5 milhões de clientes móveis e 1,1 milhão de assinantes ADSL.

Acreditamos que a Tele Norte Leste Part. apresentará um bom desempenho operacional para o ano de 2007, tendo em vista o contínuo incremento na base de clientes no serviço de telefonia móvel e de serviços adicionais. Contudo, a empresa ainda poderá ter seu resultado pressionado pelo incremento dos custos e de despesas gerais e administrativas, tendo em vista as mudanças que pretende realizar na sua estrutura operacional, através de sua reorganização societária, aliada aos dispêndios auferidos para sustentar sua base de clientes.
 

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Visão da Empresa
A empresa não foi encontrada para se pronunciar.

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Elaborado e editado pela jornalista Flávia Pollo

Atendendo a instrução CVM nº 388 de 30/04/2003, o analista entrevistado pelo Acionista.com.br declara que:
I – As recomendações expressas pelo analista entrevistado e publicadas pelo Acionista.com.br, refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais, e que foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à instituição à qual esteja vinculado, se for o caso;
II – O analista entrevistado não mantém vínculo com qualquer pessoa natural que atue no âmbito das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado;
III – A instituição à qual o analista entrevistado pelo Acionista.com.br está vinculado, quando for o caso, bem como os fundos, carteiras e clubes de investimentos em valores mobiliários por ela administrados não possui participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% (um por cento) do capital social de quaisquer das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, ou está envolvida na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no mercado;
IV – O analista entrevistado não é titular, direta ou indiretamente, de valores mobiliários de emissão da companhia objeto de sua análise, que representem 5% (cinco por cento) ou mais de seu patrimônio pessoal, ou esteja envolvido na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no mercado;
V – O analista entrevistado pelo Acionista.com.br ou instituição à qual esteja vinculado não recebe remuneração por serviços prestados ou apresenta relações comerciais com qualquer das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, ou pessoa natural ou pessoa jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse desta companhia; e
VI – A remuneração do analista entrevistado ou esquema de compensação do qual é integrante não está atrelada à precificação de quaisquer dos valores mobiliários emitidos por companhias analisadas no relatório, ou às receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela instituição a qual está vinculado, se for o caso.

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