Especial Cemig

Cemig apresenta política de dividendos 100% mais lucrativa
23 de março de 2005
A Cemig passa a recompensar acionistas em 50% do lucro líquido anual. O aumento de 100% no pagamento dos dividendos mantém a recomendação de compra das ações da companhia mineira. A alteração na estratégia deve-se ao plano de ampliar a área de atuação para outros estados. Além disso, a pretensão de maior captação para investimentos e aumento do valor de mercado também são objetivos da Cemig. O superintendente de relações com investidores, Luiz Fernando Rolla, destaca o aumento de 33% na lucratividade da companhia no ano de 2004. Apesar disso, Rolla acredita que a meta atingida no período de R$ 9,950 bilhões ainda é abaixo do potencial esperado e da capacidade da empresa. Mesmo assim, o rendimento estipulado no mercado financeiro para 2006 fica em patamar semelhante, cerca de R$ 9,6 bilhões.

O superintendente garante expansão de 9% na capacidade existente. O acréscimo de 15% no lucro líquido (R$ 1,385 bilhões) e 32% na margem de Ebitda (R$ 2,266 milhões) no ano passado justificam a sólida situação financeira e a capacidade gerencial para continuar crescendo. Aliada a esse planejamento, estão as parcerias firmadas com Petrobras, Gaspetro e Casmig, além do aumento da participação na Rosal Energia SA. Rolla garante que o aumento de 7% na geração e 12% na distribuição de energia pela Cemig serão feitos também com segurança e sem perda econômica pela empresa. Além de reiterar que a empresa respeita as mudanças na regulamentação do setor.

O crescimento da receita de 19,3% em relação a 2003, o acréscimo de 7% no volume de vendas, em função do aumento do número de consumidores, e a proposta de pagamento do débito do estado de Minais Gerais (acionista majoritário) representam a confiabilidade necessária no Plano Diretor da Cemig. Em relação à Conta de Resultados a Compensar (CRC), a companhia reterá 65% dos dividendos devidos ao estado de Minas Gerais, a fim de amortizar a dívida de R$ 2,942 milhões a qual tem direito. A garantia, mais uma vez, é de perda econômica zero para o caixa da empresa.
Outro dado estrutural que beneficia a Cemig é o ressarcimento pelo reajuste das alíquotas do PIS/PSEP e Cofins que aconteceu no período de 2003 de 31,53% para 37,85%.

Uma das questões de risco que influenciaram negativamente a percepção dos resultados da empresa é o aumento na provisão da RTE (Reposição Tarifária Extraordinária). O acréscimo a pagar no quarto trimestre de 2004 foi de R$ 163 milhões. A revisão deste ativo regulador da Agência de Nacional de Energia Elétrica (Aneel) deve-se ao aumento da taxa Selic. Mais um fato que poderia acarretar danos é uma parcela dos clientes que possuem projetos de autogeração e podem deixar de adquirir energia da empresa. Outra questão, inclusive destacada por Rolla, foi o prejuízo de R$ 19 milhões apresentado pela Infovias da companhia. A deficiência reconhecida é uma estratégia de redução de custos, cujo objetivo é obter uma infra-esturuta própria de telecomunicação.

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Equipe Técnica Acionista.com.br